Den Renditevergleich besser verstehen!
Bei Parqet kannst du deine Performance als geldgewichtete Rendite, kurz: Rendite, oder zeitgewichtete Rendite, auch: TTWROR, anzeigen lassen.
Die geldgewichtete Rendite bezieht sich auf die Menge an eingesetztem Kapital, die zeitgewichtete Rendite auf den Zeitpunkt der Investition
In diesem Artikel geht es um die geldgewichtete Rendite. Deine Performance wird berechnet indem der aktuelle Wert deines Portfolios mit dem insgesamt im ausgewählten Zeitraum investierten Kapital verglichen wird.
Die mathematische Formel für die Berechnung ist :
(Aktueller Wert / investiertes Kapital) - 1 in %
Vereinfachtes Beispiel
Wenn du 1000€ in den ETF eingezahlt hast, die jetzt 1500€ wert sind, dann berechnet sich deine Performance wie folgt: (1500/1000) - 1, also 0,5. Dies entspricht 50% Rendite.
Wenn du jetzt nochmal Geld hinzufügst, z.B. 1000€, dann ist dein Portfolio 2500€ wert. Dieser Wert setzt sich aus zwei Einzahlungen zu je 1000€ und den 500€ Performance der ersten Einzahlung zusammen.
Deine Performance ist also ab dem Zeitpunkt in dem du die zweiten 1000€ investierst nicht mehr 50%, sondern (2500/2000)-1 => 0,25 -> 25%.
Die Performance hat sich also auf einmal halbiert, weil das investiertes Kapital verdoppelt wurde.
Das ganze ist hier in einem Beispielportfolio veranschaulicht:
Investiert wurden hier 2x 100€ in den ETF. Dazwischen liegt etwas mehr als 1 Jahr. Beim investierten Kapital sieht das wie folgt aus:
Hier kann man den Kaufwert der beiden Einzahlungen (hellgraue Linie) und die Entwicklung des Portfoilowerts (dunkelblaue Linie) sehen. Betrachtet man nun den Performancechart fällt folgendes auf:
Zum Zeitpunkt der Einzahlung Anfang März 2024 ist ein Absacken der Performance zu sehen, hier fällt der Chart steil ab. Vorher war die Performance noch leicht über 26%.
Zum Zeitpunkt des zweiten Kaufs fällt sie auf knapp über 13%:
Das liegt daran, dass durch die zweite Einzahlung der Einstand verdoppelt wurde. Vergleicht man den Chart mit dem FTSE All World, in den investiert wurde, wird folgendes sichtbar:
Die Performance fällt ab sobald wir den zweiten Kauf tätigen, genauer gesagt halbiert sich die Performance bei Verdopplung des investierten Kapitals.
Das liegt daran dass der ETF seine Basis, genau wie die ersten 100€, am 01.01.2023 hat. Durch die zweite Investition hat sich aber die Basis verdoppelt anhand derer die Performance berechnet wird, weshalb sich ab dem Zeitpunkt der zweiten Investition die Performance halbiert.
Wir erinnern uns an die Formel für die Berechnung:
(Aktueller Wert / eingezahltes Kapital) - 1 in %
Die Basis des ETFs im Benchmark bleibt weiterhin unverändert, deshalb wird seine Performance nicht halbiert sondern verläuft weiter wie zuvor.
Falls dieser Effekt nicht gewünscht ist, dann kann die TTWROR-Performance für dich die bessere Alternative sein.
Wie verhält sich ein Sparplan beim Renditevergleich?
Wenn du per Sparplan investierst, verhält sich das Ganze an sich genau so wie im Beispiel, nur weniger stark. Dort wurde die Basis, also das investierte Kapital, verdoppelt. Beim Sparplan geschieht dies nur bei der zweiten Einzahlung (Vorausgesetzt die Einzahlungen sind immer gleich hoch), bei der dritten erhöht sich der investierte Wert nur noch um 50%, bei der nächsten um 33,3% usw.
Beim Investieren per Sparplan (in steigende Märkte) verliert die Performance mit jeder Ausführung des Sparplans wenige Prozentpunkte im Performancevergleich gegen den ETF in den investiert wird. Das fällt kaum auf, sorgt aber dafür dass die Performance langsam immer weiter vom ETF abweicht, hier am Beispiel eines 100€ Sparplans in den Vanguard FTSE All World ETF verdeutlicht:
Auf mathematischer Ebene lässt sich dies damit erklären, dass der Nenner in der Formel im Verhältnis zum Zähler immer größer wird und sich das Ergebnis dadurch der 0 immer weiter annähert, du also mit der Performance "hinterher hängst". Das kann jedoch auch einen "Vorteil" mit sich bringen:
Wenn du per Sparplan in einen fallenden Markt investierst, dann kannst du am Ende besser abschneiden als der ETF in den du investierst.
Beispiel:
Angenommen du hast 2022 jeden Monat 100€ in einen MDAX ETF investiert:
Hier ist bereits sichtbar, dass der ETF in diesem Zeitraum gefallen ist; selbst gegen Ende ist der Portfoliowert noch unter dem des eingezahlten Kapitals. Wird nun die Rendite des Portfolios mit dem ETF verglichen in den investiert wurde, ist folgendes zu sehen:
Wieder hängt die Performance des Portfolios dem Benchmark-ETF hinterher, diesmal allerdings in die andere Richtung. Das Sparplan-Portfolio hat im Renditevergleich mit nur -10% weniger Verlust gemacht als der ETF mit -30% im selben Zeitraum. Die Performance nähert sich auch hier mit jedem Euro zusätzlich investiertem Geld der Null stärker an. Da die Performance diesmal negativ ist, verringert sich der relative Verlust im Verhältnis zum eingesetzten Kapital.
Das bedeutet: Je größer der Anteil des neu investierten Kapitals im Verhältnis zum bereits investierten, desto stärker nähert sich die Performance am Zeitpunkt der Einzahlung der Null an.
In einem fallenden Markt wird also dein relativer Verlust im Verhältnis zum eingesetzten Kapital niedriger, während in einem steigenden Markt dein relativer Gewinn kleiner wird.
Falls du deine Performance unabhängig von deinem investierten Kapital beurteilen willst, dann kann der TTWROR für dich die interessantere Performancemetrik sein.